Вывоз капитала. Причины, сущность, формы. Вывоз предпринимательского капитала: виды и формы. Особенности вывоза предпринимательского капитала в современных условиях экономическая политика стран, привлекающих иностранный капитал, создавая ему благоприятные
Углубление международного разделения труда и формирование мирового рынка ведет к развитию форм обмена товаров. В дополнение к обмену и вывозу товаров из одной страны в другую начинает осуществляться вывоз капитала.
Вывоз капитала можно определить как сумму расходов, произведенных гражданами и фирмами какой-либо страны для приобретения реальных активов и ценных бумаг в других странах. Иначе говоря, это изъятие части капитала из национального оборота и включение в производственный процесс или иное обращение в различных формах в других странах с целью получения более высокой нормы прибыли за счет преимуществ, связанных с использованием интернационального фактора производства по сравнению с национальными условиями хозяйствования.
Формы вывоза капитала различаются:
По функциональному назначению;
По сроку;
По собственности.
Различают две основные функциональные формы вывоза капитала: вывоз производительного (или предпринимательского) капитала и вывоз ссудного капитала.
В первом случае – это вложения в промышленность, сельское хозяйство, торговлю, банки и т.д. (строительство за рубежом новых предприятий или скупку акций действующих предприятий, организацию их деятельности). Во втором случае – это займы отдельным государствам, городам, банкам, различным промышленным и прочим компаниям и фирмам. Доход на производительный капитал принимает форму прибыли, на ссудный капитал – форму ссудного процента.Предпринимательские вложения подразделяются на прямые, главным образом в акции различных предприятий, обеспечивающие полное владение или полный контроль над деятельностью данного предприятия, и портфельные, которые формально не предоставляют держателям этих акций полноты контроля и владения.
Экспорт предпринимательского капитала имеет определенные преимущества по сравнению с другими формами, так как экспортер распоряжается им в течение всего периода функционирования. Такая же форма, как ссудный капитал, полностью переходит в распоряжение импортера.
Вывоз капитала по срокам может быть краткосрочным (до одного года) – это краткосрочные займы и кредиты, банковские депозиты в иностранных финансовых институтах; среднесрочный (от одного до двух лет); и долгосрочный (свыше двух лет) – это прямые и портфельные инвестиции, а также долгосрочные займы и кредиты. Краткосрочным, как правило, бывает вывоз ссудного капитала, долгосрочным – вывоз предпринимательского капитала.
Вывоз капитала по формам собственности составляет государственный капитал, если он вывозится государственными предприятиями и организациями, и частный капитал, если его вывозят организации и компании всех форм собственности, кроме государственной. Частный капитал вывозится, как правило, в предпринимательской форме, государственный – в ссудной.
В современных условиях в вывозе капитала все большее место и значение приобретает экспорт патентов и лицензий на новые научно-технические открытия и изобретения. Эти формы вывоза капитала обусловлены, прежде всего, дальнейшим усилением интеграционных процессов, международным переплетением капиталов.
Вывоз капитала осуществляется в двух формах: предпринимательской и ссудной.
Предпринимательская форма вывоза капитала представляет собой вложение капитала в различные отрасли и сферы хозяйственной деятельности с целью получения прибыли. Эта форма вложения капитала осуществляется в виде прямых и портфельных инвестиций.
Прямые инвестиции - это такие вложения иностранного капитала, которые обеспечивают его собственнику контроль над деятельностью зарубежного предприятия. Прямые инвестиции могут осуществляться в виде как непосредственных капиталовложений, так и скупки пакетов акций уже функционирующих предприятий за рубежом (фиктивный капитал).
Портфельные инвестиции представляют собой вложения капитала в реальной или фиктивной форме, которые не обеспечивают собственнику иностранного капитала право контроля над деятельностью предприятия. Согласно оценке МВФ, инвестиции относятся к категории прямых при наличии у иностранного инвестора не менее 25% акций предприятия, а по статистике США - не менее 10%.
Ссудная форма вывоза капитала заключается в предоставлении отдельным государствам, городам, банкам, предприятиям и их объединениям займов под согласованные проценты. Источником ссудной формы вывоза капитала также могут быть самые разнообразные субъекты хозяйственной деятельности: государства, международные финансово-экономические организации, банки, корпорации, компании.
Преимущества предпринимательской формы вывоза капитала по сравнению со ссудной заключаются в неограниченности во времени его функционирования, сохранении собственности на капитал, распоряжении вывезенным капиталом, а также в том, что он сопровождается импортом новых технологий и оборудования, зарубежного опыта и знаний в технико-производственной и организационно-управленческой деятельности, повышением уровня квалификации отечественных специалистов, подготовкой и переподготовкой рабочей силы. Однако надо заметить, что при использовании ссудной формы ввоза капитала субъект импорта имеет гораздо более широкие права в отношении его использования, распоряжения и контроля.
Оценка участия страны в международном движении капитала определяется рядом показателей, одним из которых является индекс зарубежных инвестиций в ВВП (И"):
где И зар - инвестиционные активы страны за рубежом.
Другим показателем является индекс прямых инвестиций (И| фям):
где И зар |фЯМ - зарубежные прямые инвестиции данной страны; И ин прям - иностранные прямые инвестиции на территории данной страны.
Если значение этого показателя больше единицы, то это свидетельствует о положительном сальдо в миграционных потоках капитала данной страны; если меньше единицы, то имеет место превышение притока иностранного капитала над вывозом отечественного капитала из страны.
Индекс внешней задолженности (З" вн) может быть выражен двумя показателями:
где 3 Ш| - объем внешней задолженности; Q 3KCn - объем экспорта.
Данные показатели важны для оценки платежеспособности страны в отношениях с зарубежными партнерами, а также для определения уровня финансово-экономической зависимости страны и возможности проведения независимой внешней и внутренней экономической политики.
Во второй половине XX в. появились новые формы интернационализации капитала и производства. Среди них прежде всего необходимо выделить вывоз патентов и лицензий, ноу-хау, консультационные услуги в инженерной сфере и организационно-управленческие услуги.
Наибольшее место по объемам международных сделок занимают лицензионные соглашения. Причем если первоначально передача лицензий осуществлялась, как правило, по внутрифирменным каналам ТНК, то с конца 1970-х гг. быстро росла доля межфирменных соглашений различной национальной принадлежности. Разновидностью лицензионных соглашений является и международный «франчайзинг», связанный с заключением соглашений на использование торговой марки или фирменного названия компаний, а также получение от компании за определенную плату технической помощи, услуг по повышению квалификации рабочей силы и т.п. Кроме того, широкое распространение получили контракты по оказанию технической помощи, маркетинговых услуг и другой интеллектуальной помощи.
Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже
Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.
Введение
Международное движение капитала является определяющим элементом в функционировании мировой экономики, развитии форм и условий международных хозяйственных связей всех видов.
Международное движение капиталовпредставляет собой вывоз капитала за рубеж (прежде всего с целью его «самовозрастания»). Суть вывоза капитала сводится к изъятию части капитала из процесса национального оборота в одной стране и включению в производственный процесс (или иное обращение) в других странах. Вывоз капитала становится возможным тогда, когда в промышленно развитых странах накопление капитала достигло значительных размеров и образовался его относительный «избыток». Этот «избыток», или несоответствие между размером накопления капитала в промышленно развитых странах и возможностям его приложения в тех же странах, делает вывоз капитала необходимым.
Выбранная тема работы является достаточно изученной в литературе весьма актуальной в современных условиях, когда в Российской Федерации активно осуществляется правовая реформа, и закладываются основы правового государства.
Роль, которую играет вывоз капитала, различна для стран, экспортирующих и импортирующих капитал. Принято считать, что вывоз капитала замедляет экономическое развитие экспортирующей страны, но является эффективным средством ее внешнеторговой экспансии. С другой стороны, ввоз капитала ускоряет экономическое развитие принимающих стран. В современных условиях миграция капитала разрешает ряд экономических противоречий.
Во-первых, преодолеваются проблемы внутреннего производства, проблемы ограниченности ресурсов и их эффективного использования.
Во-вторых, расширяется товарный экспорт в связи с тем, что вывоз капитала становится средством поощрения вывоза товаров за границу.
В-третьих, меняется роль и место ТНК и все большая часть национальной экономики включается в интернациональный воспроизводственный процесс, ускоряются темпы научно-технического прогресса.
Цель работы - изучить сущность и содержание основных форм вывоза капитала.
Для этого и поставлены следующие задачи (основные вопросы, подлежащие разработке (исследованию)): сущность международного движения капитала; формы вывоза каптала; особенности вывоза капитала.
В процессе выполнения работы был проведен анализ действующего законодательства, изучены работы отечественных ученых, а также публикации в научных изданиях и периодической печати, освещающие проблемные нетипичные вопросы, касающиеся вывоза каптала. Можно выделить работы следующих авторов: Авдокушина Е.Ф., Пебро М., Крозе И., Шмелева Н.П. и др.
1. Сущность международного движения капитала
Международное движение капитала осуществляется посредством его экспорта и импорта непосредственно между странами, через международные финансовые рынки или международные кредитно-финансовые организации.
Капитал - это важнейший фактор производства; запас средств, необходимых для создания материальных и нематериальных благ; стоимость, приносящая доход в виде процента, дивиденда, прибыли. Безвозвратные и беспроцентные средства, предоставленные другим странам, строго говоря, не являются капиталом, ибо не приносят дохода его собственникам Шмелев Н.П. Всемирное хозяйство: тенденции, сдвиги, противоречия. -М.: Просвещение, 2001. С. 56.
.
Однако в принимающей стране эти средства могут быть
использованы в качестве капитала. И, наоборот, средства, вывезенные как капитал, в стране приложения могут быть израсходованы на потребление. Увеличение объема иностранного капитала в национальной экономике может быть не связано с новым притоком ресурсов. Оно может осуществляться за счет заимствований нерезидента из местных государственных и частных источников, а также превращения части прибыли в капитал предприятий с иностранным участием.
Экспортерами и импортерами капитала выступают государственные и частные структуры, в том числе центральные и местные органы власти, другие государственные организации; частные фирмы, банки, международные и региональные организации, физические лица.
Государство несет ответственность перед кредиторами по государственным заимствованиям и частным с государственной гарантией. Приоритетными являются суверенные обязательства, т.е. обязательства центральных органов власти.
Главными причинами, вызывающими и стимулирующими международную миграцию капиталов, являются Халевинская Е.Д., Крозе И. Мировая экономика. - М.: Мысль, 2005. С. 121. :
- неравномерность развития национальных экономик: капитал уходит из стагнирующих экономик и притягивается в стабильные экономики с высокими темпами роста и более высокой нормой прибыли.
- неуравновешенность текущих платежных балансов вызывает движение капитала из стран с активным сальдо в страны с дефицитным сальдо по текущим расчетам;
- миграция капиталов между странами стимулируется либерализацией национальных рынков капитала, т.е. снятием ограничений на приток, функционирование и вывоз иностранных инвестиций;
- развитие и расширение международного кредита, валютных и фондовых рынков способствует масштабному увеличению международного перемещения капиталов;
- международная миграция капиталов тесно связана с активизацией деятельности транснациональных корпораций и банков; с включением в финансовую деятельность небанковских и нефинансовых организаций; с увеличением числа и ресурсов институциональных и индивидуальных инвесторов;
- экономическая политика стран, привлекающих иностранный капитал, создавая ему благоприятные условия для осуществления внутренних инвестиций, для обслуживания внешних и внутренних долгов государства.
2. Формы вывоза капитала
Капитал, находящийся в движении в системе мирового хозяйства, принимает различные формы.
1. Перемещение капитала может осуществляться в денежной и товарной форме. Товарную форму принимают экспортные кредиты, а также вклады в уставной капитал создаваемой или покупаемой фирмы в виде машин, оборудования, зданий, транспортных средств.
2. По срокам капитал бывает краткосрочным и долгосрочным. К краткосрочному капиталу относятся вложения на срок менее года. Это торговые кредиты, банковские депозиты, средства на счетах других финансовых институтов, краткосрочные коммерческие бумаги и другие формы капитала. Долгосрочными являются вложения предпринимательского капитала, кредиты коммерческих банков, иностранных государств и международных организаций.
3. По источникам происхождения капитал делится на государственный (официальный) и частный. К государственному капиталу относятся средства федерального правительства, местных органов власти и других государственных институтов, а также капитал международных межправительственных организаций, включая Международных валютный фонд (МВФ). Официальные средства предоставляются обычно в ссудной форме - государственные займы, ссуды, гранты (дары), помощь, кредиты международных организаций. Безвозвратные ссуды и гранты не являются капиталом; в этом случае иностранные государства выступают в качестве не кредитора, а донора. Займы могут поступать в принимающие страны и в связанной форме, т.е. на оговоренную сумму займа поставляются товары. Кредиты МВФ и Международного банка реконструкции и развития (МБРР), который входит в систему Всемирного банка, предоставляются правительствам принимающих стран и имеют целевое назначение. Кредиты МВФ поступают стране-реципиенту (получателю) по частям (траншами). Предоставление следующего транша зависит от того, выполняет ли страна-получатель взятые на себя обязательства, под которые был предоставлен кредит. Источником официального капитала являются бюджетные средства, т.е. средства налогоплательщиков. Решения о перемещении официального капитала за рубеж принимаются совместно правительством и органами представительной власти на основе межправительственных соглашений Там же. С. 128. .
Средства межправительственных организаций формируются за счет взносов стран-членов и являются бюджетными по своему происхождению. Решения о предоставлении займов принимаются руководством соответствующих международных организаций. Официальные ресурсы предоставляются на льготных, нерыночных условиях. Преобладание официальных средств в притоке финансовых ресурсов свидетельствует о неблагополучном экономическом положении страны, что ограничивает ее возможности привлечения частных ресурсов. Частный капитал - это средства из негосударственных источников, т.е. собственные или заемные средства частных фирм, банков, преимущественно транснациональных, а также фондов и других негосударственных институтов. Они перемещаются за рубеж на рыночных условиях по решению руководящих органов соответствующих организаций. Частные средства поступают в зарубежные страны и через такие международные организации, как Международная финансовая корпорация (МФК), Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), на основе заключаемых этими организациями соглашений с частными фирмами. Основным источником получения частных средств в ссудной форме является международный финансовый рынок, который трансформирует бездействующие валютные средства в капитал и перераспределяет его между эмитентами и заемщиками разных стран. В структуре заимствований неблагополучных стран преобладают официальные ресурсы страны с развитой экономикой, и другие страны без платежных проблем привлекают ссудный капитал преимущественно из частных источников.
4. По целям или по характеру использования капитал делится на ссудный и предпринимательский. Ссудный капитал представляет собой возвратные, предоставляемые взаймы на определенный срок средства с целью получения процента по вкладам, займам и кредитам. Ссудный капитал выступает в виде краткосрочных банковских депозитов, средств на счетах других финансовых институтов, займов и кредитов краткосрочных и долгосрочных. Ссудный капитал может быть государственным (официальным) и частным. Он предоставляется на согласованный срок, в течение которого вся заемная сумма с процентами постепенно, по частям должна быть возвращена кредитору. Платежи в полном объеме (амортизация плюс проценты) поступают после завершения льготного периода, в течение которого выплачиваются только проценты. Страны развивающиеся и с переходной экономикой с платежными трудностями обращаются, прежде всего, к кредитам МВФ, договоренность с которым является обязательным условием получения ресурсов из других источников. Ссудный капитал привлекается государственными структурами из официальных и частных источников для пополнения инвалютных резервов, покрытия бюджетных дефицитов, обслуживания внешних и внутренних долговых обязательств, осуществления мер макроэкономической стабилизации и структурной адаптации, на социальные выплаты, закупки товаров и другие нужды. Ссудный капитал в виде краткосрочных и долгосрочных синдицированных кредитов, предоставляемых синдикатом банков-кредиторов, используют и частные заемщики. Предпринимательский капитал представляет собой средства, вкладываемые прямо или косвенно в производство товаров или услуг, в бизнес вообще с целью получения дохода преимущественно в виде прибыли. В международном потоке предпринимательского капитала преобладают средства ТНК; они являются главными экспортерами и импортерами капитала. Средства государственных институтов и международных организаций тоже могут использоваться в качестве предпринимательского капитала за рубежом.
Предпринимательский капитал представлен:
Прямыми инвестициями;
Портфельными инвестициями.
Прямые иностранные инвестиции (ПИИ) являются вложением капитала за рубежом для получения долгосрочного дохода. Отличительная черта прямых инвестиций состоит в том, что прямой инвестор является собственником или контролирует объект (предприятие), в который инвестирован его капитал.
Доля прямого инвестора в капитале фирмы, дающая контроль над предприятием, может быть различной. Формально в США такой границей считают 10%. Установление количественной границы между прямыми и портфельными инвестициями весьма условно. При распылении акционерного капитала управленческий контроль может дать пакет акций фирмы ниже 10%.
К прямым иностранным инвестициям относятся:
Во-первых, первоначальное приобретение инвестором собственности за рубежом;
Во-вторых, все последующие сделки между инвестором и предприятием, в которое вложен его капитал.
Через вывоз ПИИ инвесторы учреждают за рубежом новые фирмы самостоятельно или с местным партнером; покупают существенную долю в уже действующей за рубежом фирме; полностью поглощают (покупают) действующую фирму.
Предприятия с прямыми иностранными инвестициями могут иметь различные формы:
Это может быть филиал или отделение, которые полностью принадлежит родительской фирме (ТНК), выступающей в качестве прямого инвестора, и не является юридическим лицом;
Это дочерняя компания, являющаяся юридическим лицом с собственным балансом, но контроль над ней осуществляет родительская компания, которая является прямым инвестором-нерезидентом и владеет более 50% капитала в акциях и паях;
В ассоциированной компании прямой инвестор-нерезидент владеет менее 50%, и может иметь право реального контроля в зависимости от распределения капитала между акционерами;
Наконец, к аффилированным предприятиям, связанным с прямым инвестором, относятся также предприятия, в которых родительская компания не имеет акций или пая, но она осуществляет управленческий контроль через заключение контрактов на управление предприятием, на совместное производство через поставки сырья, технологии и т.п., на совместную добычу сырья и другие. В этом случае контроль осуществляется на основе неакционерных форм собственности.
Причины импорта капитала в форме прямых иностранных инвестиций многообразны. Принимающие страны могут руководствоваться следующими мотивами:
Прямые иностранные инвестиции компенсируют дефицит сбережений для осуществления внутренних инвестиций;
С прямыми инвестициями приходит новая технология, менеджмент, увеличивается занятость, обучаются национальные кадры;
На рынке появляются новые товары, иностранные предприятия платят налоги;
ПИИ содействуют выполнению правительственных программ структурных преобразований и экономического развития, созданию конкурентоспособного импортозамещающего и экспортоориентированного производства,
ПИИ снижают потребности в заемном капитале,
Причины экспорта капитала в форме прямых иностранных инвестиций.
Экспорт прямых инвестиций стимулируется стремлением прямого инвестора, в качестве которого выступают прежде всего ТНК, получить максимальную прибыль за счет сокращения издержек производства в принимающей стране в результате использования дешевого труда, сырья, энергии, низких экологических норм и платежей, низких налогов, экономии на транспортных и других расходах.
Экспорт ПИИ осуществляется с целью завоевания рынков сбыта, сохранения контроля над ключевой технологией, дающей конкурентные преимущества.
Прямые иностранные инвестиции позволяют создавать полностью иностранные или совместные предприятия в других странах. Они стимулируют рост международного производства и углубление разделения труда, прежде всего, в рамках транснациональных корпораций; способствуют развитию и укреплению производственных и технологических взаимосвязей между странами.
Зарубежные портфельные инвестиции служат важным способом привлечения иностранного капитала и предоставления финансовых средств зарубежным заемщикам. Портфельные инвестиции представляют собой вложения в иностранные ценные бумаги, не дающие инвестору права реального контроля над объектом инвестирования.
Они подразделяются на вложения:
В долговые ценные бумаги, удостоверяющие долговые отношения между заемщиком, выпустившим документ, и купившим его кредитором;
В титулы собственности, т.е. в акционерные ценные бумаги, удостоверяющие имущественное право владельца документа по отношению к лицу, выпустившему документ.
Долговые ценные бумаги подтверждают право кредитора на взыскание долга с заемщика. Это ценные бумаги с фиксированным доходом, они более надежны и менее прибыльны, чем могут дать вложения в собственность. Долговые ценные бумаги являются важным источником внешнего заимствования. Они делятся на долгосрочные и среднесрочные облигации (бонды), простые векселя, долговые расписки (ноты), коммерческие бумаги, а также на краткосрочные долговые ценные бумаги (казначейские векселя, депозитные сертификаты, банковские акцепты).
Вложения в титулы собственности. На международном рынке титулов собственности наиболее распространены акции, паи, американские депозитарные расписки (АОК), которые подтверждают участие инвестора в капитале предприятия.
Акции - это ценные бумаги, подтверждающие право их владельца на долю в капитале компании и дающие ему право голосовать на ежегодных собраниях акционеров, избирать директоров и получать в виде дивидендов долю от прибыли компании. Акции бывают привилегированные и обычные.
Депозитарные расписки - это ценные бумаги, выпускаемые национальным банком и подтверждающие его владение акциями иностранных компаний. Наиболее распространены американские депозитарные расписки (АОР) и глобальные депозитарные расписки (СОР), каждая из которых может быть приравнена к нескольким иностранным акциям и продаваться на фондовом рынке как самостоятельный титул собственности.
Стимул для осуществления портфельных зарубежных инвестиций посредством акций и других титулов собственности состоит в стремлении получить максимальную прибыль за счет роста курсовой стоимости и дивидендов при допустимом уровне риска. Кроме этого инвестор надеется защитить деньги от инфляции; получить спекулятивный доход; обеспечить себя высоколиквидными средствами, которые можно быстро обратить в наличную валюту. Акции не обеспечивают фиксированный доход, не подлежат погашению, они менее надежны, чем облигации, но акции могут дать высокий доход.
5. Капитал бывает заемным, т.е. образующим долги, и незаемным или не образующим долгов. К незаемным средствам относятся прямые инвестиции и портфельные инвестиции в акционерный капитал. К заемным средствам относятся кредитные формы привлечения капитала - займы, кредиты, долговые ценные бумаги. По балансу притока-оттока капитала страны подразделяются на чистых импортеров и чистых экспортеров капитала. По балансу международных активов и пассивов, т.е. по накопленному иностранному капиталу в экономике страны (пассивы) и по накопленному национальному капиталу за рубежом (активы) определяется баланс внешней задолженности страны. Превышение активов над пассивами характеризует страну как чистого кредитора; превышение пассивов над активами - в качестве чистого должника. Страны-должники бывают платежеспособными, своевременно выполняющими свои долговые обязательства перед иностранными кредиторами, и неплатежеспособными, т.е. нарушающими свои обязательства и накапливающими просроченные платежи. По классификации МВФ, к странам-неплательщикам или с трудностями в обслуживании долга относятся государства, которые в течение последних 5 лет имели просроченную задолженность и / или долги которых реструктурировались, т.е. переоформлялись.
3. Особенности вывоза капитала
В современных условиях вывоз капитала имеет ряд особенностей.
Во-первых,усилилось движение частного капитала между промышленно развитыми странами. Так, на долю только пяти стран - США, Великобритании, Японии, Германии, Франции приходится свыше 70% экспорта частного капитала Пебро М. Международные экономические, валютные и финансовые отношения.-- М.: Прогресс-Универс, 2004. С. 312. .
Во-вторых,с середины 70-х гг. капитал вывозится из стран Ближнего и Среднего Востока - крупных экспортеров нефти, а также из продвинувшихся в промышленном отношении стран Азии и Латинской Америки (Тайвань, Южная Корея, Сингапур, Бразилия). В целом, на долю развивающихся стран приходится около 3,0% общего объеме заграничных капиталовложений.
В-третьих,в связи с развитием интеграционных процессов и ростом ТНК (если в 1970 г. насчитывалось примерно 7 тыс. ТНК, а в 2004 г. их число превысило 50 тыс.) изменились формы движения капитала. Это, прежде всего, интенсивное взаимопроникновение предпринимательского капитала в развитых странах (США и Канада - 35%, страны Западной Европы - 29% общей суммы зарубежных капиталовложений в мире). В развивающихся странах инвестировано около 17% объема иностранных прямых капиталовложений. Это позволило таким развивающимся странам, как Южная Корея, Сингапур, Малайзия стать мировыми лидерами в области электроники, машиностроения, информатики.
В-четвертых,в последние десятилетия вывоз капитала создал условия для интенсивного внедрения иностранного капитала в воспроизводственный процесс многих стран. Например, доля предприятий контролируемых иностранным капиталом, в общем объеме производства обрабатывающей промышленности в Канаде, Австралии, ЮАР превышает 33%, в ведущих западноевропейских странах составляет 21-28%, в т. ч. В Великобритании, Германии - свыше 21%, в Италии - свыше 23%, во Франции - свыше 27%. Еще большую роль иностранный капитал играет в экономики развивающихся стран. В них на компании с иностранным участием приходится 40% промышленного производства. В ряде стран он преобладает. На предприятиях, контролируемых иностранным капиталом, производится около 97% электронной и электротехнической продукции Сингапура, 82% - Тайваня, 75% - Южной Кореи. В первой половине 2000-х гг. доля иностранных инвестиций в валовых капиталовложений стран Азии равнялась 4,8%, в странах Латинской Америки 3,8%, в странах Африки - 4,0% Там же. С. 313. .
Заключение
Вывоз (ввоз) капитала подразделяют на три вида - в зависимости от того, кому принадлежит собственность на вывозимые капиталы. По этому признаку различают:
частный вывоз капитала, осуществляемый главным образом крупнейшими промышленными компаниями и банками;
государственный вывоз капитала, осуществляемый правительством за счет государственного бюджета или государственными организациями и компаниями;
вывоз капитала международными валютно-финансовыми компаниями и организациями.
Эти виды движения капитала могут осуществляться в двух формах:
Вывоз ссудного капитала, который подразделяется на займы, кредиты, банковские депозиты и средства на счетах в других финансовых институтах (депозиты, а также передаваемые на хранение в кредитные учреждения ценные бумаги). Вывоз ссудного капитала осуществляется путем предоставления государственных и частных внешних займов с целью получения дохода в виде процентов, уровень которых заранее фиксируется. Этот вывоз капитала осуществляется либо путем размещения иностранных облигаций в стране, экспортирующей капитал, либо путем прямого предоставления иностранным частным или государственным организациям средств взаймы.
Особенностью вывоза ссудного капитала является то, что этот капитал направляется в другую страну на заранее установленный срок, причем кредитор сохраняет право собственности на представленный в ссуду капитал, но право использования этого капитала переходит к заемщику правительствам или предпринимателям иностранных государств;
Вывоз предпринимательского капитала, который подразделяется на прямые зарубежные инвестиции и «портфельные» инвестиции. В зависимости от срока, вывоз капитала делится на краткосрочный (как правило, на срок до одного года) и долгосрочный (более одного года).
Предпринимательская форма вывоза капитала предполагает его вложения в промышленные, сельскохозяйственные, финансовые и торговые предприятия. Причем это могут быть как самостоятельные предприятия, так и филиалы, отделения или дочерних предприятия фирм экспортеров капитала. Вывоз капитала в предпринимательской форме сохраняет за его владельцем право собственности на вывезенный в другую страну капитал и возможность непосредственного контроля за его использованием. Целью вывоза предпринимательского капитала является получение предпринимательской прибыли на основе преимуществ, получаемых в стране приложения капитала.
Прямые зарубежные инвестиции (ПЗИ)представляют собой потоки предпринимательского капитала в форме, соединяющий управленческий опыт с кредитованием. По определению МВФ ПЗИ - это такая форма инвестирования, когда инвестор владеет управленческим контролем над объектом, в который вложен капитал.
Причинами предпочтения вывоза капитала в форме ПЗИ являются:
а) стремление к наиболее выгодному вложению капитала;
б) создание за рубежом собственной инфраструктуры внешнеэкономических связей (т.е. складов, транспортных предприятий, страховых компаний, сети сбыта и т.д.).
Доходы, получаемые прямыми инвесторами, состоят из дивидендов, процентов, лицензионных платежей и платежей за управленческие услуги. ПЗИ быстрыми темпами росли в первые послевоенные годы, когда крупнейшей инвестирующей страной были США.
Портфельные инвестиции- это капиталовложения, акции, облигации и другие формы «участия», которые не дают возможности непосредственного контроля над деятельностью зарубежного предприятия.
Следует отметить, что в современных условиях грань между странами, вывозящими и ввозящими капитал, становится все более условной, т. к. каждая страна одновременно является и экспортером, и импортером капитала. Поэтому сегодня правильнее говорить о новом явлении в движении капитала, о его «миграции». Под миграцией капитала следует понимать взаимопроникновение капиталов промышленно развитых стран, развивающихся и стран с «переходной» экономикой.
Многообразные формы вывоза капитала - прямые частные инвестиции, государственные займы, кредиты международных финансовых организаций - стали сегодня важнейшей движущей силой, развивающей и углубляющей мирохозяйственные связи.
Список используемых источников и литературы
1. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения. - М.: ИВЦ Маркетинг, 2002. - 693 с.
2. Линдерт П. X. Экономика мирохозяйственных связей. - М.: Прогресс-Универс, 2002. - 504 с.
3. Пебро М. Международные экономические, валютные и финансовые отношения. - М.: Прогресс-Универс, 2004. - 556 с.
4. Спиридонов И.А. Мировая экономика. - М.: Просвещение, 2002. - 934 с.
5. Халевинская Е.Д., Крозе И. Мировая экономика. - М.: Мысль, 2005. - 609 с.
6. Шмелев Н.П. Всемирное хозяйство: тенденции, сдвиги, противоречия. - М.: Просвещение, 2001. - 524 с.
Подобные документы
Особенности международного движения капитала, как формы международных экономических отношений. Обобщение мирового опыты вывоза капитала и его тенденции в России. Характеристика основных факторов, путей вывоза капитала и мер по пресечению этого явления.
курсовая работа , добавлен 06.02.2010
Значимость категории вывоза капитала для развития национальной экономики. Проблема вывоза капитала в условиях глобализации, роль монополий. Сущность, причины, цели вывоза капитала. Формы вывоза капитала, государственное и межгосударственное регулирование.
курсовая работа , добавлен 31.08.2010
Причины, формы и последствия вывоза капитала. Особенности вывоза капитала в мире. Тенденции и масштабы вывоза капитала из России. Борьба с бегством капитала. Методы воздействия на вывоз капитала из России. Характеристика мероприятий по пресечению.
курсовая работа , добавлен 29.06.2012
Сущность вывоза капитала как одной из разновидностей международных экономических отношений, ее основные причины и предпосылки, факторы стимулирования. Формы вывоза капитала и порядок государственного регулирования, роль транснациональных организаций.
контрольная работа , добавлен 28.05.2010
Понятие международного движения капитала. Причины, цели и формы вывоза капитала, современные тенденции его миграции. Особенности, тенденции, причины и масштабы "утечки капитала" из России. Последствия "утечки капитала" и мероприятия по его сохранению.
курсовая работа , добавлен 30.04.2014
Формы международных связей. Миграция капитала. Предпринимательская форма вывоза капитала. Перекрестное перемещение капиталов. Структура мирового рынка капиталов. Международная миграция рабочей силы и ее тенденции. Производственное кооперирование.
реферат , добавлен 06.10.2008
Основные формы международного движения капитала, причины его миграции. Прямые и портфельные инвестиции. Масштабы, динамика и география международного движения капитала. Ввоз и вывоз капитала в России. Структурный анализ международного движения капитала.
курсовая работа , добавлен 15.12.2010
Экономическое содержание движения капитала в экономике. Структура, анализ и современные тенденции международного движения капитала. Решение задачи привлечения инвестиций в российскую экономику. Принципы, формы и классификация международных кредитов.
курсовая работа , добавлен 10.04.2018
Изучение сущности и форм движения международного капитала - перемещения и функционирования капитала за рубежом, прежде всего с целью его самовозрастания. Влияние экономического кризиса на экономику РФ. Перспективы развития инвестиционного климата в РФ.
курсовая работа , добавлен 19.08.2010
Сущность мирового рынка капиталов, формы их движения между национальными экономиками. Мировые инвестиции и сбережения, принципы ценообразования на мировом рынке. Основные формы вывоза капитала и инвестиции, структура субъектов международного рынка.
1.2 Основные формы вывоза капитала
Капитал вывозится в двух основных формах: предпринимательского капитала (вложение в промышленность, сельское хозяйство, торговлю, банки и т.д.) и ссудного капитала (займы отдельным государствам, городам, банкам, промышленным и прочим компаниям) Предпринимательские вложения, в свою очередь, делятся на прямые вложения, главным образом в акции промышленных, торговых, банковских предприятий, плантаций и т.п., обеспечивающие полное владение или полный контроль над деятельностью данного предприятия, и портфельные, формально не предоставляющие их владельцам полноты владения и контроля. Преимущество прямых вложений для экспортера капитала по сравнению с другими формами вложений связано с тем, что он полностью распоряжается своим капиталом в течение всего периода функционирования прямых капиталовложений, тогда как ссудный капитал на весь срок предоставления займа полностью переходит в распоряжение импортера. В отличие от предпринимательского капитала, вложения которого необусловлены какими-либо сроками, вложения ссудного капитала могут быть долгосрочными (свыше 2 лет), среднесрочными (от 1 до 2 лет) и краткосрочными (до 1 года). Ценные бумаги при вывозе предпринимательского капитала (акции) приносят дивиденд, а при вывозе ссудного капитала (облигации) - процент.
Государственный капитал экспортируется в различных формах:
безвозмездные субсидии и дотации преимущественно наименее развитым странам;
государственные долгосрочные кредиты на развитие (на 25-40 лет);
государственные гарантии частных кредитов.
Для страны - экспортера ухудшается платежный баланс, хотя впоследствии (когда начнут поступать прибыли от этих вложений) платежный баланс будет улучшаться. Экспорт капитала расширяет рынки сбыта для страны - экспортера. Но в то же время сужает рынок труда, так как рабочие места уходят за рубеж.
Для импортера капитала его ввоз означает приток валюты, повышение занятости, внедрение новых технологий. Но в то же время теряется контроль над отдельными секторами национальной экономики.
Выход России из экономического кризиса немыслим без привлечения иностранного капитала.
По срокам заграничные капиталовложения делятся на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. К последним относятся все вложения более чем на 15 лет. Сюда входят наиболее значимые капиталовложения, т.к. капитал долгосрочным относятся все вложения предпринимательского капитала в форме прямых и портфельных инвестиций (преимущественно частные), а также ссудный капитал (государственные и частные кредиты). Краткосрочные - это вложения сроком до 1 - 1,5 года. Среднесрочные - от 1 до 5 - 7 лет.
По характеру использования зарубежные капиталовложения бывают ссудными и предпринимательскими.
Первые означают предоставление средств взаймы или ради получения прибыли в форме процента. В этой сфере довольно активно выступают капиталы из государственных и вложения из частных источников.
Предпринимательские инвестиции прямо или косвенно вкладываются в производство и связаны с получением того или иного объема прав на получение прибыли в форме дивиденда. Чаще всего речь идет о вложениях частного капитала.
По целям предпринимательские капиталовложения делятся на прямые и портфельные инвестиции.
Прямые зарубежные инвестиции являются вложением капитала во имя получения долгосрочного интереса и обеспечения его с помощью права собственности или решающих прав в управлении. В основном прямые иностранные инвестиции являются частным предпринимательским капиталом.
Портфельные инвестиции не обеспечивают контроля за объектом вложения, а дают лишь долгосрочное право на доход, причем даже преимущественное в смысле очередности в получении такого дохода.
1.3 Историческое развитие эмиграционного процесса вывоза капитала
Накануне 1-й мировой войны 1914-18 гг. заграничные инвестиции капиталистических стран составили 44 млрд. долл., в т.ч. Великобритании 18 млрд. долл., Франции 9 млрд. долл., Германии 5,8 млрд., США 3,5 млрд., Бельгии, Нидерландов, Швейцарии -5,5 млрд., прочих стран 2,2 млрд. долл. После победы Великой Октябрьской социалистической революции Россия перестала быть сферой приложения иностранного капитала. Великобритания и Франция ослабели как экспортеры капитала, а Германия, потеряв все свои заграничные капиталовложения, сама превратилась в импортера иностранных капиталов. США, обогатившиеся на войне, стали центром финансово-экономической эксплуатации всего мира и начали вывозить капиталы во все возрастающих размерах.
Новые условия, сложившиеся на международном рынке капиталов после 2-й мировой войны, повлекли за собой структурные сдвиги в заграничных капиталовложениях. Если раньше иностранные инвестиции направлялись главным образом в добывающую промышленность, плантационное хозяйство, торговлю и банки, то теперь, когда новые, независимые государства, добиваясь экономической независимости, стали развивать собственную обрабатывающую промышленность, электроэнергетику и др., иностранные монополии, стремясь установить свой контроль, направляют все возрастающую часть своих заграничных капиталовложений в эти отрасли. Немалое влияние на послевоенное увеличение вывоза капитала оказали интеграционные процессы, развернувшиеся на современном этапе развития мирового капиталистического хозяйства. Свободное передвижение капиталов, установленное в ЕЭС и в ЕАСТ, усилило движение капиталов в те государства, где издержки производства ниже. Создание ЕЭС привело к увеличению экспорта американского капитала в страны "Общего рынка". В 1960 г. прямые вложения США в ЕЭС равнялись 2,64 млрд. долл., в 1970 г. они достигли 11,7 млрд.долл., т.е. увеличились в 4,4 раза, тогда как общая сумма американских прямых вложений за границей за тот же период увеличилась с 31,9 млрд.долл. до 78,1 млрд.долл., или в 2,4 раза.
После 2-й мировой войны вывоз капитала приобретает еще более ярко выраженный государственно-монополистический характер, что обусловливалось дальнейшим развитием государственно-монополистического капитализма в крупнейших империалистических странах, усилением неустойчивости капитализма и ростом сил социализма и международного национально-освободительного демократического движения. Международный империализм, предоставляя займы, субсидии и "помощь" по различного рода программам, пытается укрепить капиталистические порядки в важнейших центрах мирового капитализма и сохранить своё влияние в развивающихся странах. В конце 60-х гг. доля государственных средств составляла около 70% всех финансовых средств, вывозимых из наиболее развитых капиталистических стран в развивающиеся страны. Государственные инвестиции в виде займов и экономической "помощи", используемые для строительства железных дорог, развития инфраструктуры, рассчитаны на длительные сроки и менее прибыльны, чем частные вложения. Они направлены на то, чтобы помешать развивающимся странам встать на путь независимой экономики и внешней политики. Монополии используют государственные инвестиции как важное средство расширения внешней экспансии и создания благоприятных условий для частных инвестиций в обрабатывающую промышленность и новые отрасли производства. Широкое развитие получили государственные гарантии частных заграничных капиталовложений, ввиду того, что монополии в условиях политической и экономической неустойчивости в современном капиталистическом мире опасаются рисковать своими капиталами. Поэтому значительная часть частных вложений крупнейших экспортеров капитала ныне производится по государственным гарантиям. Государственно-монополистические формы вывоза капитала в виде займов осуществляются также через Международный банк реконструкции и развития, Международный валютный фонд и др. организации.
Крайне усилилась неравномерность в вывозе капитала. Особенно резко изменилось соотношение сил двух главных экспортеров капитала - США и Великобритании. В 1938 г. Великобритания занимала первое место по сумме вывезенных капиталов, и ей принадлежало свыше 40% общей суммы мировых капиталовложений. За 1914-70 гг. заграничные вложения США увеличились приблизительно в 43 раза и в 1970 г. составляли около 53% общей суммы мировых заграничных капиталовложений, что значительно выше, чем их доля в мировом промышленном производстве и в экспорте товаров. Английские вложения за границей в конце 1970 г. составляли 49 млрд долл. В самой Великобритании американские прямые вложения в конце 1970 г. составляли 8,0 млрд.долл. Кроме того, внешний долг Великобритании в конце 1970 г. равнялся 5,4 млрд.долл., большая часть которого также представляет собой долг Великобритании США. Повышенный интерес американских монополий к инвестициям в Великобритании вызывается, с одной стороны, традиционными экономическими связями, сложившимися в течение многих десятилетий, и с другой - стремлением использовать огромные рынки Британского содружества для продажи товаров своих филиалов в Великобритании. На американские инвестиции выплачивается около 80% прибылей, вывозимых из Великобритании иностранными инвесторами.
Франция, несмотря на значительные потери во время войны, за послевоенные годы укрепила свои позиции на международном рынке капиталов, и её заграничные вложения на конец 1970 г. достигли приблизительно 19 млрд. долл. Если раньше французские капиталовложения осуществлялись в ссудной форме, то в современных условиях преобладает предпринимательская форма вложений. Французские капиталы направляются преимущественно в западноевропейские, латиноамериканские и африканские страны, а также в Турцию и Иран. Иностранные капиталовложения во Франции также значительны и к концу 1968 г. достигали 9 млрд. долл. Подавляющая часть этой суммы принадлежит США. Иностранные капиталы в первую очередь вкладываются в нефтеперерабатывающую промышленность, авиаракетное дело, радиоэлектронику, металлургию, станкостроение, химию, банки и кредитные учреждения.
В результате двух мировых войн Германия почти полностью потеряла свои заграничные инвестиции. ФРГ начала вывоз капитала лишь после 1952 г.; ранее вывоз капитала не был разрешен. К концу 1970 г. заграничные вложения ФРГ достигли 20 млрд. долл., большая часть которых принадлежит небольшой группе крупнейших монополий ФРГ. Около половины вложений ФРГ приходится на Западную Европу, особенно на страны "Общего рынка" - Францию, Италию и Бельгию. Остальные капиталовложения размещены в США, Канаде, Латинской Америке, в странах Азии и Африки. В общей сумме западногерманского экспорта капитала значительное место занимает вывоз государственного капитала. ФРГ - также крупный импортер капитала. Только прямые американские инвестиции в ФРГ в 1970 г. составляли 4,6 млрд. долл., итальянские 4,2 млрд.долл. Несмотря на высокий промышленный потенциал, заграничные инвестиции этих стран сравнительно невелики, потому что в этих странах осуществляются большие внутренние капиталовложения, дающие высокие прибыли, что не способствует накоплению избыточных капиталов. В целом заграничные инвестиции важнейших экспортеров капитала в конце 1970 г. составляли 285 млрд. долл. В послевоенный период произошли существенные изменения в размещении зарубежных инвестиций в капиталистическом мире. Если в предвоенные годы значительная часть частного капитала из промышленно развитых стран поступала в слаборазвитые государства, то в 60-70-х гг. основная масса частного капитала направляется в промышленно развитые страны. Причина этого явления - в крупных сдвигах в структуре экономики промышленно развитых стран, происходящих, прежде всего под влиянием развивающейся научно-технической революции, в распаде колониальной системы империализма. На конец 1970 г. американские прямые вложения в Западной Европе составили 24,5 млрд. долл., а западноевропейские прямые инвестиции в США - 9,5 млрд. долл.
Ключевые слова: международное движение капитала, миграция капитала, вывоз капитала, ввоз капитала
Механизм извлечения прибавочной стоимости в междуна-родном масштабе получает свое конкретное выражение в раз-личных формах вывоза капитала.
Вывоз капитала происходит либо в форме вывоза ссудного капитала, либо в форме вывоза функционирующего (промыш-ленного) капитала.
При вывозе ссудного капитала собственник получает доход в форме процента.
Вывоз функционирующего капитала (вложения в промышленность, торговлю и т.д.) при-носит его владельцу доход в форме дивиденда или прибыли.
Различие между вывозом ссудного и функционирующего капитала имеет существенное значение. Преобладание одной из этих форм во многом определяет характерные особенности той или иной страны. Так, в Англии на первое место выдвину-лись ее колониальные владения, с которыми был связан вывоз капитала. Во Франции заграничный капитал был помещен главным образом в Европе, прежде всего в России (не менее 10 млрд фр.), в основном это был ссудный капитал, государст-венные займы, а не капитал, вкладываемый в промышленные предприятия. В отличие от английского, колониального, вывоз французского капитала можно назвать ростовщическим.
В послевоенное время французские банки утратили свое положение ведущего международного ростовщика, уступив первенство американским банкам. Прогрессирующий развал британской колониальной империи изменил и современный облик английской олигархии. Теперь в вывозе капитала всех главных западных стран более равномерно сочетаются ссудная и промышленная формы. Но выгоды как той, так и другой форм одновременно играют весьма существенную роль для мо-нополий тех стран, которые используют импорт ссудного капи-тала как один из источников для усиления экспорта собствен-ного промышленного капитала. При этом они присваивают се-бе разницу между процентом по получаемым займам, вкладам и т.д. и более высокой прибылью от заграничных инвестиций функционирующего капитала.
Так, Германия в период между двумя мировыми войнами получила большие займы от США и других стран и одновре-менно вкладывала капиталы в промышленность стран Цен-тральной и Восточной Европы, Латинской Америки. Доходы по ее промышленным инвестициям превышали сумму процентов, которую ей надо было выплачивать за полученные кредиты.
После Второй мировой войны в таком же положении нахо-дилась Англия. Она задолжала другим странам, в первую оче-редь США, значительные суммы, превышавшие в отдельные годы объем ее собственных заграничных капиталовложений. Между тем за послевоенные годы доходы от английских инве-стиций превысили вдвое выплаты Англии по иностранной за-долженности, представлявшей собой в основном вложения ссудного капитала.
Вывоз ссудного капитала различается по срокам, назначе-нию, характеру обеспечения и субъекту.
По сроку он делится на долгосрочный, среднесрочный и краткосрочный международный кредит . Ссуда на срок свыше трех—пяти лет считается долгосрочной, от одного до трех (иногда до пяти лет) — среднесрочной, менее одного года — краткосрочной.
Главной формой международного долгосрочного кредита являются международные займы . К старым, традиционным формам частного международного кредита относятся прежде всего займы, которые предоставляли из своих ресурсов круп-нейшие коммерческие банки капиталистического мира. В США это «Чейз Манхэттэн бэнк» (Нью-Йорк), «Морган гаранти траст», «Ферст нэшнэл сити бэнк» (Нью-Йорк) и др.; в Англии — «Барлклейз бэнк», «Ллойдс бэнк», «Мидлэнд бэнк» и др.; во Франции — «Банк де Пари э де Пэн Ба», «Банк де л"Эндошин» и др.; в ФРГ — «Дейче банк», «Дрезднер банк», «Коммерцбанк». Хотя удельный вес внешних кредитов этих банков в общем вывозе ссудного капитала за последние десятилетия упал, они все еще играют видную роль на международной аре-не. Так, в 1956 г. группа английских банков предоставила долгосрочный кредит Индии на строительство металлургических предприятий. В конце 1958 г. три нью-йоркских банка выдали кредит в 200 млн долл. правительству де Голля с целью помочь ему стабилизировать политическое и валютное положение Франции. На конец 1960 г. общая сумма внешних кредитов, выданных американскими частными банками на срок более одного года, составила 1,7 млрд долл.
Однако далеко не всегда частные долгосрочные кредиты предоставляются за счет ресурсов самих банков. Как правило, банки используют для этих целей средства многочисленных рантье крупных государств. Это достигается через так называе-мые облигационные займы (или «внешние эмиссии»). Инве-стиционные банки берут на себя размещение (продажу) на де-нежном рынке своих стран ценных бумаг (облигаций), выпу-щенных частными иностранными компаниями или государст-венными организациями. И в данном случае кредиторами вы-ступают главные западные страны, где имеется развитой де-нежный рынок и значительный избыток ссудного капитала, ищущего себе более прибыльного помещения. При этой опера-ции перемещение ценных бумаг идет в направлении, обратном движению вывозимого капитала. Так, выпущенные в 50-х гг. облигации правительства Южно-Африканской Республики бы-ли размещены на денежном рынке США.
Эмиссионное дело монополизировано немногими инвести-ционными банками и банкирскими домами. До Второй миро-вой войны это были преимущественно американские, англий-ские и французские банкиры. В послевоенное время в этой об-ласти почти полностью господствовали ведущие инвестицион-ные банки и банкирские дома США: «Морган, Стэнли», «Ферст Бостон корпорейшн», «Диллон, Рид», «Гарриман, Рипли», «Лимен бразерс», «Лазар фрэр», «Гоулдмэн, Закс» и др. В ходе судебного процесса против этих фирм, проходившего в Нью-Йорке в начале 50-х гг., выяснилось, что начиная с 1915 г. они возглавили банковский картель, контролировавший внеш-ние частные эмиссии США, распределяли между собой все иностранные облигационные займы, размещаемые на амери-канском рынке, объединенными силами оттесняли конкурен-тов. Несмотря на разоблачительные документы, суд вынес этим банкам оправдательный приговор «за отсутствием доказа-тельств». Таким образом, монополия американских банкиров в эмиссионном деле сохраняется и до настоящего времени.
Господство инвестиционных банков США в размещении иностранных займов поддерживалось через систему банковских консорциумов. Последние представляют собой соглашения о посредничестве в размещении иностранных займов. В консор-циуме участвует большое число банков. Возглавляет его один из крупнейших. Каждый участник получает квоту на иностран-ные облигации, для его деятельности по размещению займа выделяется определенный район. Консорциум выпускает про-спекты с указанием условий займа, широко рекламирует ино-странные займы с целью привлечения к покупке иностранных облигаций мелких и средних рантье, контролирует сеть макле-ров, занимающихся розничной продажей облигаций.
В 1959 г. инвестиционный банк «Морган, Стэнли» возгла-вил консорциум, взявший на себя размещение облигаций итальянской государственной корпорации по развитию южных районов страны. В 1957 г. инвестиционный банк «Диллон, Рид» организовал облигационный заем в 12 млн долл. для японской бумажной промышленности. Большую активность развил в по-слевоенное время банк «Ферст Бостон корпорейшн». Совмест-но с фирмами «Кун, Леб» и «Лазар фрэр» он разместил в США на 85 млн долл. облигаций Европейского объединения угля и стали. Будучи с 1959 г. финансовым консультантом японского правительства, «Ферст Бостон корпорейшн» продал на 30 млн долл. его облигаций. Несколько раньше он же возглавил син-дикат, обеспечивший заем в 100 млн долл. индийскому метал-лургическому тресту «Тата».
Монополия банков на размещение иностранных ценных бумаг гарантировало им высокую прибыль. Банки получали ко-миссионное вознаграждение, доходящее иногда до 1/12— 1/10 суммы займа. Это выражалось в том, что они рассчитыва-лись с заемщиком за размещенные ими облигации по 90—94% от номинала, а имели возможность их реализовать из расчета 96—100% номинала. Нередко банки получали также эмиссион-ную прибыль, образующуюся за счет разницы между номина-лом ценных бумаг и их рыночной ценой. В случае, если банк гарантирует размещение займа, его комиссионные повышают-ся, он получает дополнительные выгоды в виде гарантийной прибыли. Не все облигации иностранных займов размещаются банками среди других держателей. Часть облигаций, наиболее надежных и выгодных, они оставляют себе, получая доход от процентов, выплачиваемых по займам. Процент по внешним займам иногда достигает 8—10 годовых. Например, ряд займов, которые были предоставлены США Германии после Первой мировой войны, выдавались из 7-8% годовых.
До определенного уровня международный долгосрочный кредит носил главным образом частный характер. Однако уже и в тот период монополии начинали все шире и чаще пользо-ваться «услугами» государства. Государство иногда выступало как гарант по частным займам, обеспечивая выплату процентов и погашение займа.
Особое значение имеет использование государства как га-ранта по займам других государств . В этом случае заемщиками и гарантами являются, как правило, экономически слаборазви-тые государства, обеспечивающие выплату задолженности по займам частью поступлений в бюджет (от государственных та-бачных, соляных, спиртовых и других монополий, от таможен-ных доходов, железных дорог и т.д.).
В последние десятилетия эта форма отошла на задний план. Монополии используют теперь государство прежде всего в ка-честве непосредственного кредитора в международных отно-шениях. На государство перекладываются все издержки, свя-занные с предоставлением займов, а также ущерб в случае не-погашения (банкротство должника и другие причины). В пери-од, когда обостряются противоречия и проблема рынков, вывоз капитала становится одной из основных, особенно широкое распространение получает внешний государственный кредит.
Международные займы различаются по своему назначению как займы, или кредиты производительного характера (в про-мышленности, на транспорте, в сельском хозяйстве и т.д.) и как займы, или кредиты непроизводительного характера , т.е. используемые для гонки вооружений, содержания военно-полицейского аппарата, непосредственно для ведения войны, выплаты процентов по старым займам и т.д. Доля займов не-производительного характера общей сумме иностранных зай-мов возрастает.
Помимо предоставления долгосрочного внешнего кредита в международных отношениях западных стран практикуется так-же вывоз краткосрочного ссудного капитала, который выступа-ет в двух главных формах : коммерческий и банковский кредит и текущие счета в иностранных банках.
1. Коммерческий и банковский кредит в международной тор-говле. Товары в мировой капиталистической торговле, как пра-вило, продаются на условиях краткосрочного кредитования, имеющего целью ускорить оборот капитала экспортеров и по-высить норму их прибыли. Чем острее становится проблема сбыта на внешних рынках, тем больше растет и разбухает крат-косрочное кредитование внешней торговли и увеличивается его значение в борьбе с конкурентами в целях завоевания рынков.
В связи с тем, что срок таких банковских кредитов не пре-вышает нескольких месяцев, а коммерческий кредит предос-тавляется в виде отсрочки платежа, эти кредиты почти не нахо-дят отражения в официальной статистике вывоза ссудного ка-питала.
Если краткосрочная задолженность ликвидируется в ходе повседневных коммерческих операций, этот дефект статистики не особенно заметен. Однако в период кризисов, когда капита-листы не в состоянии полностью оплатить свои обязательства, краткосрочные ссуды превращаются в среднесрочные и долго-срочные, и тогда обнаруживается огромный разрыв между официальными, отчетами и фактическим положением дел. На конец 1960 г. задолженность иностранных фирм американским банкам по ссудам сроком до одного года составила 3,6 млрд долл., а по коммерческим (фирменным) кредитам — около 1 млрд.
Стоимость американских краткосрочных кредитов высока. Ведущие банки предоставляют такие ссуды минимум из 6% го-довых. Более мелкие финансовые компании, специализирую-щиеся в этой области, берут по 9% и более.
Фирменные кредиты наиболее широко применяют англий-ские, западногерманские, французские, японские компании в целях внешнеторговой экспансии. В послевоенные годы они предоставляли иностранным фирмам не только краткосрочные, но даже долгосрочные кредиты сроком до пяти лет из 6—10% годовых.
2. Текущие счета в иностранных банках. К этой форме ком-пании и банки прибегают в целях привлечения свободного де-нежного капитала других стран. Кроме того, сами компании западных стран нередко имеют счета в банках тех стран, рынки которых их особенно интересуют. Текущие счета в иностран-ных банках компании используют для перевода своих денежных средств за границу в том случае, когда страна сталкивается с экономическими, финансовыми и политическими трудностя-ми, либо в целях политического давления на неугодное им пра-вительство внутри своей страны. За границей (в швейцарских, американских и других банках) держат также свои капиталы обанкротившиеся политики и авантюристы, крупные валютные спекулянты и тд. Так, иностранные вклады в швейцарских банках только в 1961 г. достигли 12 млрд фр. (около 2,7 млрд долл.).
Для текущих счетов в иностранных банках характерна крайняя подвижность, неустойчивость и зависимость от эконо-мической и политической конъюнктуры. В годы общих кризис-ных явлений, когда капиталистическая система теряет свою устойчивость, на мировом рынке появляются значительные ко-личества денежных капиталов, перемещающихся из одной страны в другую в поисках «спокойного» места. В период ми-рового экономического кризиса 1929—1933 гг. краткосрочный ссудный капитал утекал из Австрии, Германии, Англии, США, усиливая действие кризиса в области кредита. В 1935—1937 гг. особенно увеличилось «бегство» капитала из Франции в целях подрыва деятельности Народного фронта, в котором сотрудни-чали коммунисты, социалисты и другие политические партии и группы. Перед Второй мировой войной большие денежные ка-питалы переводились из Европы за океан — в США, Латин-скую Америку.
В конце 40-х и в 50-х гг. произошел большой отлив капита-ла из Франции в Швейцарию и США. После установления в 1958 г. режима личной власти де Голля значительная часть этих капиталов вернулась в парижские банки («репатриация капита-ла »). Во второй половине 1960 г. вследствие резкого ухудшения платежного баланса США и спадов в развитии американской экономики иностранные вкладчики начали панически и в мас-совом порядке изымать свои капиталы из нью-йоркских банков («бегство от доллара»).
Иностранные счета в банках (авуары) нередко используются государствами в целях эксплуатации экономически слаборазви-тых стран. В годы Второй мировой войны и после ее оконча-ния Англия «заморозила» (т.е. запретила расходовать) счета своих колоний, доминионов и ряда других стран в лондонских банках, образованные вследствие роста поставок товаров этих стран в Англию. Стерлинговые авуары выросли с 1939 по 1946 г. в 7,5 раза. Эти «замороженные» суммы — не что иное, как прямая недоплата стоимости товаров, поставляемых зави-симыми от Англии странами. В 1947 г. из 3,3 млрд ф. ст. «замороженных» стерлинговых счетов только на две страны — Индию и Египет — приходилось 1,69 млрд ф. ст., т.е. более 50%. В середине 1961 г. стерлинговые авуары составили свыше 10 млрд долл.